ABD merkezli uçak üreticisi Boeing, 737 MAX krizi ve pandemi sonrası yaşadığı uzun süreli mali kayıpların ardından, 2018’den bu yana ilk kez yıllık net kâr açıkladı. Şirketin finansal açıdan kârlı pozisyona geçişinde, yüksek tutarlı varlık satışları ve ticari uçak teslimatlarındaki belirgin artış belirleyici rol oynadı.
Boeing’in 27 Ocak 2026 tarihinde açıkladığı finansal sonuçlara göre şirket, 2025 yılı için 2,24 milyar dolar net kâr elde etti. Bu rakam, 2024 yılında açıklanan 11,83 milyar dolarlık net zarara kıyasla oldukça güçlü bir toparlanmaya işaret ediyor.
Dördüncü Çeyrekte Sert Dönüş: 8,22 Milyar Dolar Net Kâr
Boeing, 2025’in dördüncü çeyreğinde, 8,22 milyar dolar net kâr açıkladı. Bu sonuç, şirketin 2024’ün aynı döneminde kaydettiği 3,86 milyar dolarlık zararın tam tersine, oldukça güçlü bir finansal sıçrama anlamına geliyor.
Ancak bu keskin iyileşmenin büyük ölçüde tek seferlik bir kalemden kaynaklandığı görülüyor.
Kârlılığın Ana Kaynağı: Digital Aviation Solutions Satışı
Boeing’in yeniden kâra geçmesinde en kritik unsur, Digital Aviation Solutions biriminin bir bölümünün, özel sermaye şirketi Thoma Bravo’ya satılması oldu.
- Bu işlemden 9,6 milyar dolarlık tek seferlik kazanç elde edildi
- Söz konusu gelir, özellikle dördüncü çeyrek finansallarını güçlü şekilde yukarı taşıdı
Bu nedenle açıklanan kârlılığın, tamamıyla operasyonel iyileşmeden değil, önemli ölçüde varlık satışlarından beslendiği görülüyor.
Gelirler Güçlü Arttı, Teslimatlar Belirleyici Oldu
Boeing’in dördüncü çeyrek geliri, bir önceki yılın aynı dönemine göre ciddi artış göstererek:
- 23,9 milyar dolar seviyesine yükseldi
- 2024’ün aynı döneminde bu rakam 15,2 milyar dolar düzeyindeydi
2025 yılı toplam geliri ise %34 artışla 89,5 milyar dolara ulaştı. Bu artışın temelinde, ticari uçak programlarındaki teslimat performansının iyileşmesi yer aldı.
Ticari Uçak Teslimatları 2018 Seviyelerine Döndü
Boeing, 2025 yılında toplam 600 adet ticari uçak teslim etti. Bu rakam, şirketin 2018’den bu yana ulaştığı en yüksek yıllık teslimat seviyesi olarak kayda geçti.
Teslimatların büyük bölümü:
- Boeing 737 MAX ailesi tarafından sağlandı
- Üretim tarafında önceki yıllara kıyasla daha istikrarlı bir ortam yakalandı
Bu gelişme, Boeing’in ticari uçak pazarındaki pozisyonunu yeniden güçlendirme çabasının önemli bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Sipariş Birikimi 682 Milyar Doları Aştı
Şirketin 2025 sonu itibarıyla açıkladığı toplam sipariş birikimi (backlog):
- 682 milyar dolar seviyesinde
- Bunun 6.100’den fazlası ticari uçak siparişi
Bu tablo, tedarik zinciri sorunları ve sertifikasyon gecikmelerine rağmen, havayollarının Boeing uçaklarına olan talebinin sürdüğünü ortaya koyuyor.
Nakit Akışı Pozitife Döndü, Ancak Riskler Sürüyor
Boeing’in faaliyetlerden nakit akışı da 2025’te pozitife döndü:
-
- çeyrek faaliyet nakit akışı: 1,3 milyar dolar
- Yıl geneli faaliyet nakit akışı: yaklaşık 1,1 milyar dolar
Şirket, yılı 29,4 milyar dolar nakit ve nakde eşdeğer varlıkla kapattı. Bu güçlü likidite pozisyonu da büyük ölçüde varlık satışlarından elde edilen gelirlerle desteklendi.
Sertifikasyon ve Üretim Tarafında Sorunlar Devam Ediyor
Her ne kadar finansal olarak sembolik bir eşik aşılmış olsa da, Boeing’in toparlanması operasyonel ve regülasyon cephesinde hâlâ kırılgan durumda.
Öne çıkan başlıca riskler:
- 737 MAX 7 ve MAX 10 varyantlarının sertifikasyonu hâlâ tamamlanmadı
- 777X programı, yeniden ertelenmiş durumda
- Sertifikasyon takvimi, ilk hedeflerin oldukça gerisine düşmüş durumda
Buna ek olarak, Boeing’in üretim artışı FAA’nin sıkı gözetimi altında yürütülüyor.
- Aylık 42 adet 737 MAX üretim izni bulunmasına rağmen
- Gerçek üretim artışı kademeli ve kontrollü ilerliyor
- Kalite denetimleri, iş gücü istikrarı ve tedarik zinciri sorunları süreci yavaşlatıyor
Değerlendirme: Finansal Dönüş Var, Yapısal Toparlanma Zamana Yayılıyor
Boeing’in 2018’den sonra ilk kez yıllık kâr açıklaması, şirket açısından önemli bir psikolojik ve finansal dönüm noktası niteliği taşıyor. Ancak rakamların önemli bir kısmının tek seferlik varlık satışlarından kaynaklanması, toparlanmanın henüz tam anlamıyla sürdürülebilir bir operasyonel başarıya dönüşmediğini gösteriyor.
Önümüzdeki dönemde Boeing’in gerçek performansını belirleyecek unsurlar:
- Sertifikasyon süreçlerinin tamamlanma hızı
- FAA gözetimi altında üretim artışının sürdürülebilirliği
- Teslimat ivmesinin korunup korunamayacağı
olacak.
